曾雄，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專家，贛江匯資深會(huì)員，上海市專家引進(jìn)人才，上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院客座教授＆產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究中心主任，上海浦東國(guó)際金融學(xué)會(huì)物流金融專委會(huì)專家委員、高級(jí)研究員，廣州青年創(chuàng)業(yè)商學(xué)院特聘教授。擁有近三十年經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)先期實(shí)踐者，多家政府和集團(tuán)公司戰(zhàn)略顧問。 上海東塍科技發(fā)展有限公司CEO，上海中渤電子商務(wù)發(fā)展有限公司執(zhí)行董事總經(jīng)理，上海百聯(lián)集團(tuán)百聯(lián)大宗授權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，上海佰所仟訊商品通大宗交易平臺(tái)授權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人。 曾主持策劃國(guó)內(nèi)國(guó)際多個(gè)重大產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)項(xiàng)目；主導(dǎo)與多個(gè)地方政府合作，擔(dān)綱策劃“區(qū)域經(jīng)濟(jì)+產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”、“特色小鎮(zhèn)+產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”及“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新城”等建設(shè)項(xiàng)目，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)及產(chǎn)城一體化建設(shè)。 8月30日，這個(gè)日子對(duì)供應(yīng)鏈金融有點(diǎn)特別！ 8月30日消息，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于本市積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的實(shí)施意見》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見》）的通知?！秾?shí)施意見》明確，到2020年，形成一批供應(yīng)鏈發(fā)展新技術(shù)和新模式，基本形成覆蓋本市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的智慧供應(yīng)鏈體系。 重點(diǎn)任務(wù)方面，《實(shí)施意見》提出七個(gè)方面要求。其中，第四個(gè)方面要求是規(guī)范穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融。鼓勵(lì)商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，為供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。鼓勵(lì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)對(duì)接，發(fā)展線上應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融模式。 無獨(dú)有偶，也是8月30日，《金銀島金聯(lián)儲(chǔ)全線爆雷！2.9億資管計(jì)劃無法兌付，25億去向不明，賬戶資金僅四五百萬！》的消息全國(guó)不脛而走。 一個(gè)是積極的、正面的消息，一個(gè)是消極的、負(fù)面的消息，一邊是海水一邊是火焰！穿透金銀島金聯(lián)儲(chǔ)全線爆雷現(xiàn)象，我們來談?wù)劰?yīng)鏈金融的本質(zhì)。 金銀島金聯(lián)儲(chǔ)全線爆雷現(xiàn)象的本質(zhì)是什么？ 金銀島是主營(yíng)大宗產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)，其成立于2004年，公司業(yè)務(wù)覆蓋石油、煤炭、礦石、有色金屬、鋼鐵等10余個(gè)大宗產(chǎn)品種類，擁有超過120多萬家企業(yè)用戶，平臺(tái)GMV超過1000億元，產(chǎn)業(yè)鏈金融累計(jì)投放近600億元。2016年公司營(yíng)業(yè)收入7.3億元，利潤(rùn)總額1.35億元，凈利潤(rùn)1.18億元。 這份成績(jī)單放在全國(guó)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來看，業(yè)績(jī)是非常不錯(cuò)的。 8月初，金銀島資金鏈斷裂，旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)亦發(fā)生爆雷事件，金銀島系全線潰敗。 金聯(lián)儲(chǔ)爆雷，涉及投資者3萬多人、圈走資金超25億元。加上違約的資管計(jì)劃和在違約路上的資管計(jì)劃，涉及資金達(dá)到近40億元。據(jù)投友與朝陽(yáng)經(jīng)偵的溝通，已對(duì)金聯(lián)儲(chǔ)立案?jìng)刹?，案由為集資詐騙，目前金銀島與金聯(lián)儲(chǔ)的十多個(gè)賬戶中，只有四五百萬的資金。 警方對(duì)金聯(lián)儲(chǔ)立案為集資詐騙，金聯(lián)儲(chǔ)資金投向資金鏈金融，種種線索捋下來，除了金銀島業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制缺位、資金流動(dòng)性補(bǔ)充不足，金銀島更大問題或指向業(yè)務(wù)規(guī)模與增速的協(xié)調(diào)、金融欺詐等風(fēng)險(xiǎn)。 這家是國(guó)內(nèi)最早做大宗電商平臺(tái)和供應(yīng)鏈金融服務(wù)的企業(yè)，中間大發(fā)展時(shí)內(nèi)部管理各種混亂，做金融或者類金融業(yè)務(wù)的如果管理混亂注定暴雷只是時(shí)間問題，到如今這個(gè)行業(yè)正要進(jìn)入快速道時(shí)，它卻成為了行業(yè)的先驅(qū)。 透過現(xiàn)象看本質(zhì)，金聯(lián)儲(chǔ)爆雷最核心的問題是李逵變李鬼，供應(yīng)鏈金融變信用貸。 金銀島旗下P2P平臺(tái)金聯(lián)儲(chǔ)資金投向資金鏈金融，而不是供應(yīng)鏈金融，將供應(yīng)鏈從企業(yè)端布局到個(gè)人端，利用互聯(lián)網(wǎng)做個(gè)人借貸，本質(zhì)上金聯(lián)儲(chǔ)是金銀島產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)向個(gè)人的借款的金融平臺(tái)，是供應(yīng)鏈金融的變種。 警方對(duì)金聯(lián)儲(chǔ)立案為集資詐騙，金聯(lián)儲(chǔ)資金投向資金鏈金融，種種線索捋下來，除了金銀島業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制缺位、資金流動(dòng)性補(bǔ)充不足，金銀島更大問題或指向業(yè)務(wù)規(guī)模與增速的協(xié)調(diào)、金融欺詐等風(fēng)險(xiǎn)。 供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是什么？ 2017 年 10 月 13 日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，簡(jiǎn)稱“84 號(hào)文”，意見指出“鼓勵(lì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與人民銀行征信中心建設(shè)的應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)對(duì)接，發(fā)展線上應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融模式。”通過供應(yīng)鏈金融促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，這是大勢(shì)所趨，市場(chǎng)前景廣闊，為產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)拓展新型金融業(yè)務(wù)提供了廣闊的舞臺(tái)。 供應(yīng)鏈金融是一個(gè)系統(tǒng)化概念，是面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)的一種系統(tǒng)性融資安排。具體描述為，將供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特性設(shè)計(jì)融資模式，為各成員企業(yè)提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新解決方案。 由于依靠真實(shí)貿(mào)易背景且資金的封閉式運(yùn)作，降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，為商業(yè)銀行帶來了可觀的存款和中間業(yè)務(wù)收入。 這從某種程度上體現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融的核心價(jià)值，即通過供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)讓中小企業(yè)從銀行拿錢不再可望而不可及。從銀行的角度則可以通過供應(yīng)鏈金融平臺(tái)將中小企業(yè)信貸市場(chǎng)有效打開。 所以，我們不難理解供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)：供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是“加速”與“放大”，是供應(yīng)鏈金融提供者對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中企業(yè)形成的存貨、應(yīng)收、預(yù)付等各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性較差的資產(chǎn)進(jìn)行流動(dòng)加速與財(cái)經(jīng)能力放大。 供應(yīng)鏈金融提供者通過“加速”與“放大”最終提升了供應(yīng)鏈成員資金周轉(zhuǎn)效率，具體操作方式是以確定性的未來現(xiàn)金流為直接還款來源，以加速和放大不同供應(yīng)鏈成員間金融資源的流動(dòng)性為主要方法，以“自償”閉合性資金運(yùn)作模式為主要風(fēng)險(xiǎn)控制手段，通過量身定制化的解決方案在為供應(yīng)鏈成員提供融資的同時(shí)，間接提升了供應(yīng)鏈的協(xié)同效率，降低了供應(yīng)鏈整體運(yùn)作成本。 線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的本質(zhì)是什么？ 線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)雖然源于傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融，但卻不是簡(jiǎn)單的供應(yīng)鏈金融的線上版，而是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用的日趨成熟誕生出來的一種金融創(chuàng)新。 時(shí)至如今，線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的解決方案提供者已不局限于商業(yè)銀行，信托公司、電商平臺(tái)、第三方支付公司、P2P平臺(tái)、供應(yīng)鏈專業(yè)化服務(wù)公司均紛紛參與到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)當(dāng)中，結(jié)合自身業(yè)務(wù)特性和行業(yè)優(yōu)勢(shì)，在不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景下為各行業(yè)提供線上的供應(yīng)鏈金融解決方案。隨之將逐漸誕生出電商供應(yīng)鏈融資、P2P+供應(yīng)鏈融資、大宗商品供應(yīng)鏈融資等多種模式。當(dāng)下，甚至少數(shù)行業(yè)龍頭也開始主動(dòng)打造線上供應(yīng)鏈融資平臺(tái)。 第一，線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)是信用創(chuàng)造，通過大數(shù)據(jù)了解企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，給予信用支持，而不僅只看財(cái)務(wù)表面。 傳統(tǒng)的風(fēng)控只注重對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表的審查，而現(xiàn)在風(fēng)控部門必須綜合研究“四流”，即商流、資金流、物流、信息流，可以說供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的發(fā)展是市場(chǎng)的必然需求。 從實(shí)踐應(yīng)用來看，以上描述可以理解為將核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)提供給銀行，供商業(yè)銀行進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，以完成對(duì)企業(yè)直接授信關(guān)鍵信息的核定，使得融資流程更加簡(jiǎn)單、快速，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警更加及時(shí)。 從這個(gè)角度來看，線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的發(fā)展，目前正逐步取代“ERP+銀行供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)”的模式，而向“供應(yīng)鏈協(xié)同平臺(tái)+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”和“產(chǎn)業(yè)電商平臺(tái)+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”這兩種模式發(fā)展。 第二，線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)不是革命而是提升。 第一體現(xiàn)在資金利用效率的提升，即把錢以最快的速度投到所需要的地方和能夠創(chuàng)造更多價(jià)值的地方； 第二體現(xiàn)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)服務(wù)模式和服務(wù)理念的提升，打破了傳統(tǒng)的銀行主導(dǎo)模式，以及銀行僅直接面對(duì)單個(gè)企業(yè)提供金融服務(wù)，而與核心企業(yè)上下游各不相干、各自為戰(zhàn)的局面； 第三體現(xiàn)在核心企業(yè)供應(yīng)鏈管理水平的提升。不僅實(shí)現(xiàn)了服務(wù)在線化、營(yíng)銷互聯(lián)網(wǎng)化、工作流程標(biāo)準(zhǔn)化以及風(fēng)控自動(dòng)化，更深遠(yuǎn)的意義在于為銀行、核心企業(yè)及其上下游構(gòu)筑了一個(gè)開放的、交互的、信息共享的電子商務(wù)平臺(tái)，推動(dòng)了供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)方式的極大提升。 供應(yīng)鏈金融是新賽道，用好政策，杜絕泡沫 目前，中國(guó)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)仍處在朝陽(yáng)期，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)尚未健全，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者類型多樣，同時(shí)還有很多潛在競(jìng)爭(zhēng)者在場(chǎng)外關(guān)注，等待入場(chǎng)時(shí)機(jī)。產(chǎn)業(yè)資本和金融資本之所以涌入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，除去供應(yīng)鏈金融本身有很強(qiáng)的資本親和性外，政府政策的號(hào)召和支持起到了極為關(guān)鍵的作用。 國(guó)務(wù)院“部署進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴”的政策對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展無疑又是一大利好。但是除牢牢抓住機(jī)遇之外，布局供應(yīng)鏈金融的企業(yè)也必須以正確的方式來享受利好政策，因?yàn)閲?guó)家決不允許供應(yīng)鏈金融泡沫出現(xiàn)，“積極穩(wěn)妥”是我國(guó)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的基本要求。