- 總價值鎖定（TVL），在加密貨幣的背景下，代表存儲在去中心化金融（DeFi）協議中獲得獎勵、利息、新硬幣和代幣、固定收益等的所有資產的總和。因為區塊鏈服務是在對等基礎上開發的。對等網絡，沒有中央權力來管理、建立或改進生態系統。因此，加密貨幣投資者自己會考慮使用他們的硬幣和代幣自下而上地構建這些網絡。
該指標是衡量整個 DeFi 市場的重要指標。目前，全球 TVL 已達到驚人的 1690 億美元，其中以太坊存款占據了最大份額，而兩年前僅為 4 億美元。那么這些構成 TVL 的 DeFi 協議到底是什么，投資者如何從中受益呢？
圖片來源：蓋蒂圖片社。
它是如何計算的？
這很簡單。假設投資者將他們的錢包連接到 DeFi 平臺，并將價值 1,000 美元的加密貨幣存入資金池，以驗證其本地區塊鏈上的交易（質押）并獲得獎勵。接下來，他在同一平臺上額外借出1,000 美元的加密貨幣以獲得利息。之后，他將價值 1,000 美元的硬幣存入一個資金池，為不知名的山寨幣之間的交換提供交易流動性，并賺取交易傭金。如果這是假設的 DeFi 平臺獲得的唯一業務，那么它的 TVL 將是 3,000 美元。這里的所有都是它的。
如何使用指標
大多數 DeFi 平臺，如Aave、PancakeSwap和Uniswap 都會發行同名令牌，以便用戶可以執行上述服務。因此，我們可以通過使用 TVL 作為基本價值的衡量標準，然后將其市值除以 TVL 來推斷這些代幣是否被低估或高估，類似于市凈率 (P/B)股票的比率。
對于股票，市凈率越高，買入的風險就越大，因為投資者幾乎沒有什么有形價值可以依靠。公司的市值可以超過其賬面價值，就像加密貨幣的市值可以超過其 TVL 一樣。同樣的估值理念也適用于此；越低越好。例如，Aave 的市值與 TVL 比率為 0.29，而 Uniswap 為 2.40，PancakeSwap 為 0.85。所以按照這個標準，Aave 代幣是三者中最便宜的。
更重要的是，還可以使用市值/TVL 比率來評估 DeFi 市場中投資者的當前心理狀態。將 DeFi 總市值除以其 1180.1 億美元的 TVL 得到 0.70，這表明沒有迫在眉睫的興奮危險。只有當該值達到 3 或 4 時，我才會開始擔心。
最后，可以使用 TVL 來衡量 DeFi 平臺本身的完整性。當然，我們都希望通過將我們的代幣存入 DeFi 協議來獲得高收益，但來自不知名、鮮為人知的平臺的此類優惠很可能是騙局。因此，最好只使用 TVL 超過 10 億美元并由 CertiK 等區塊鏈網絡安全公司審計的平臺。就像審計師檢查公司的財務報表如何更值得信賴，他們的資產負債表越好，投資者就越信任他們?？傮w而言，這是投資者了解他們是否想投資 DeFi 代幣或利用不斷發展的生態系統中各種有利可圖的服務的關鍵指標。
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