這兩天，長沙一位律師因為舉報阿里，收到了市場監(jiān)管總局的感謝信。很多媒體都對這則新聞進行了報道。
與此同時，阿里的股價也在低點掙扎、徘徊。以港股為例，10月25日阿里的股價創(chuàng)下了60.25港元的上市新低，相比2020年10月28日創(chuàng)下的309.4港元的天價，幾乎是“腿肚斬”。
今天（11月3日）上午，阿里的港股價格一度下跌了超過6.6%，跌到了63港元附近。（下圖，阿里港股月K線）
到底是什么原因引發(fā)了阿里的“價值重估”？近期阿里又有什么利空消息 ？
阿里下跌，首先跟業(yè)績增長放緩有直接原因。
今年8月初，阿里公布了2023財年第一季度（也就是2022年第二季度）的業(yè)績。
這個季度，阿里實現(xiàn)營收2055.55億元，與去年同期的2057.40億元基本持平（去年同期的增速為34%）；非公認會計準則凈利潤302.52億元，同比下降30%（去年同期增速為10%）。
對于一個萬億市值的公司來說，業(yè)績增長速度非常重要。市場形象好、增速高的時候，市盈率50倍、100倍都沒有問題。一旦趨勢逆轉，15倍市盈率都可能被人嫌棄。
上市公司估值里，“形象估值”非常重要。所謂“形象”，代表主流社會對你的看法——你是否代表著未來，代表著高增長，是否在政策支持的“賽道”上。
幾年前，阿里有“強光環(huán)”的加持。而如今，尤其是反壟斷罰單之后，大家對阿里這類互聯(lián)網大企業(yè)的看法有了重要變化。社會開始重視基礎性研究，核心技術……
中美戰(zhàn)略博弈，讓類似阿里這種帶有新基建性質的互聯(lián)網大平臺，在美國的上市地位變得有點“柳暗花明”。這也是阿里到香港二度上市，并進一步升格為主要上市地的原因。
這可能讓阿里的國際股東們擔心，一旦阿里不在美國上市，只在香港上市的話，其估值可能因為紐約、香港兩地資金量的不同，而出現(xiàn)顯著差異。
今年8月10日，軟銀集團宣布減持9%的阿里股份，預期可套現(xiàn)超過2300億人民幣，軟銀集團持有阿里巴巴的股份降至14.6%，首次跌破20%。
最近有兩件事，也被部分投資者理解為阿里的利空，我們來看一下。
一是住建部、民政部昨天聯(lián)合發(fā)布了《關于開展完整社區(qū)建設試點工作的通知》。其中有這么一段表述：
每百戶居民擁有綜合服務設施面積不低于30平方米，60%以上建筑面積用于居民活動。適應居民日常生活需求，配建便利店、菜店、食堂、郵件和快件寄遞服務設施、理發(fā)店、洗衣店、藥店、維修點、家政服務網點等便民商業(yè)服務設施。新建社區(qū)要依托社區(qū)綜合服務設施，集中布局、綜合配建各類社區(qū)服務設施，為居民提供一站式服務。
既有社區(qū)可結合實際確定設施建設標準和形式，通過補建、購置、置換、租賃、改造等方式補齊短板。統(tǒng)籌若干個完整社區(qū)構建活力街區(qū)，配建中小學、養(yǎng)老院、社區(qū)醫(yī)院等設施，與15分鐘生活圈相銜接，為居民提供更加完善的公共服務。
這意味著，國家認為目前城市社區(qū)大多“不完整”，缺少滿足居民日常生活需求的設施。其中最大的痛點，也是這個文件的看點，是提出要全面建設居民食堂。
當然，除了食堂還有菜店、藥店、便利店，還有統(tǒng)籌若干個完整社區(qū)建設的“活力街區(qū)”。
說白了，就是給線下交易補短板，讓交易更便捷。
二是供銷社開始全面復興，并全面布局大中小城市，推出了很多“供銷社便利店”。
有人開玩笑說，新一代“向陽院”即將誕生，生活其中“一切皆備”，可以減少點外賣和網購了。
國家之所以要建設“完備社區(qū)”，除了便民、創(chuàng)造新就業(yè)機會外，一個更重要的政策含義是：讓生活變得更便捷，鼓勵大家多生孩子，鼓勵實現(xiàn)社區(qū)養(yǎng)老，解決中國人口紅利式微的問題，解決社區(qū)養(yǎng)老的痛點。
而供銷社則是國有（或者集體）的一個物資供應、收購的主渠道，可以在平時繁榮市場，特殊時期發(fā)揮特殊作用。高層曾撰文表示，供銷社事關黨在農村的“執(zhí)政基礎”。但從目前情況看，很多大城市也在建立供銷社的體系，比如便利店。
在住建部、民政部的文件里，還有下面的提法：
推進智能化服務。引入物聯(lián)網、云計算、大數據、區(qū)塊鏈和人工智能等技術，建設智慧物業(yè)管理服務平臺，促進線上線下服務融合發(fā)展。推進智慧物業(yè)管理服務平臺與城市運行管理服務平臺、智能家庭終端互聯(lián)互通和融合應用，提供一體化管理和服務。
這意味著，一個新的網上系統(tǒng)即將誕生，這個智慧物業(yè)管理服務平臺，肯定不會把自己的前途限制在“物管”上，一定會染指網購、外賣等服務。
而且這個平臺或許還會成為政府和居民聯(lián)系、溝通的重要平臺，小區(qū)居民的交流平臺，因而具有了社交軟件的功能。
所以，“完整社區(qū)”的文件，不僅意味著線下商業(yè)、社區(qū)商業(yè)將被強化，還意味著線上交易會有新渠道，社會管理會有新手段。這意味著，我們在阿里、京東、美團、滴滴、叮咚等之外，有了更多新選擇。
對老百姓來說競爭是一件好事，可以推動商家不斷改進服務，促進社會進步。
至于阿里們的估值未來會如何演變，一看市場，二看政策。
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