如果你一直在關注拼多多，就應該了解股價距離年初最高點暴跌80%的拼多多，一直有些“水逆”。在年活躍用戶突破8億大關之后，拼多多增長已經(jīng)明顯放緩，此外營收在前幾個季度也一直增長緩慢甚至有下降趨勢。這樣的拼多多自然不存在潛力股的市場預期。
但是8月29日，拼多多發(fā)布了第二季度財報，營收和凈利潤大漲，超出了所有人的預期。本季營業(yè)收入取得314.4億元，同比增長36%，此前分析師預期收入為236.2億元，超出逾三分之一。本季度營業(yè)利潤為86.97億元，同比增長335%，去年同期為19.98億元。歸屬于普通股股東的凈利潤為88.96億元，同比增加268%，去年同期的24.15億元。歸屬于普通股東的非GAAP凈利潤為107.76億元，同比增長161%。
不過，對于二季度的業(yè)績表現(xiàn)，拼多多董事長兼首席執(zhí)行官陳磊在業(yè)績會上表示，二季度的投資因外在因素而被動減少，部分推廣活動和農(nóng)業(yè)項目延期，“盡管這可能會讓季度業(yè)績變得更好看，但平臺的長期競爭力可能會因此受到影響，尤其是考慮到目前的行業(yè)格局變化”。
拼多多財務副總裁劉珺也表示，偶發(fā)性因素短期內(nèi)影響了本季度整體費用，因此不應將本季度的盈利作為未來季度的參考。
總結一下拼多多的意思是說，這次亮眼的業(yè)績雖然很牛，但是卻是偶發(fā)的，不一定具備持續(xù)性。那么為何市場反應那么強烈，29日盤后拼多多一度漲超19%。
這就要深入拆解最近的拼多多了。
大家都在放下面子，去庫存活下來
降本增效可以說是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在做，但是像拼多多營業(yè)利潤暴漲335%的還是獨一份，對比一下京東和阿里你就知道有多強了。相較之下京東營收同比只增長了4.44%，阿里營收增長是負0.09%同時凈利潤大跌49.72%。
當然在營收規(guī)模上后起之秀拼多多跟前輩還是有不小的差距。但是創(chuàng)立七年，拼多多依然是一家以營銷為驅(qū)動的輕資產(chǎn)電商公司，它既沒做物流，也沒做消費金融，產(chǎn)業(yè)布局相對其它互聯(lián)網(wǎng)公司較為單一。自營業(yè)務本季度只有5000萬營收，按照拼多多的說法未來會放棄自營業(yè)務。
這樣一家純粹的電商公司又缺少護城河，按照護城河理論是怎么就在今天越活越好呢？是護城河理論錯了嗎？還是拼多多有獨到之處？答案顯然是后者。拼多多在某種程度上已經(jīng)成為了性價比商品的代名詞，基于拼團裂變模式的基因拼多多用戶黏性也是極高，同時在經(jīng)濟下行期拼多多更容易受到關注。
拼多多營收的增長不能認為是多發(fā)了一些券，搞了百億補貼才行。營收增長的同時利潤也有了驚人表現(xiàn)，總費用也沒有與之上升，說明了拼多多真的在全面增長。從廣告收入來看，二季度廣告收入為252億元，同比增加39%。傭金收入為62億元，同比增加107%。
拼多多全域消費在618期間迎來強勁反彈，手機、家電、美妝、日化等行業(yè)均實現(xiàn)同比翻倍增長。其中，手機行業(yè)全品類同比增長148%，家電全品類銷售規(guī)模同比增長103%，美妝行業(yè)全品類銷量同比增長122%、日化行業(yè)全品類同比增長110%。
這樣的數(shù)據(jù)并不是自嗨的流水賬，而是切切實實的真實邏輯驅(qū)動。拼多多相關負責人曾介紹過，2022年以來，國內(nèi)外一線品牌在平臺開設官方旗艦店的數(shù)量同比增長330％。一個關鍵的紅利，來自2022年上半年消費疲軟大盤態(tài)勢下，各大消費品牌為了求存的“渠道多元化策略”。
據(jù)虎嗅報道一家零食新消費品牌的創(chuàng)始人曾表示，2022年大部分品牌都繼續(xù)“去庫存、優(yōu)化現(xiàn)金流”。“面對生死存亡，已經(jīng)不是顧及品牌形象或者定位的時刻了，需要先賣貨，讓現(xiàn)金流滾動起來，讓公司活下去。”
在降本上拼多多也是大刀闊斧，2022年拼多多在“降本”環(huán)節(jié)力度空前。“一方面，部分業(yè)務線大幅度優(yōu)化了架構和人員陣容，并縮減了非必要開支；另一方面，部分燒錢明顯的業(yè)務線在2022年采取了更謹慎的策略，一些引流補貼、活動經(jīng)費都被縮減。” 社區(qū)團購上，拼多多旗下的“多多買菜”也采取了防御性姿態(tài)，對于一些效益不好的店和地區(qū)采取了裁撤態(tài)方式。
拼多多走到了十字路口
有市場人士認為拼多多長期以來試圖呈現(xiàn)出薄利的形象，想低調(diào)發(fā)育。二季度，其披露的財務狀況，一改往常的低調(diào)風。拼多多一方面想給資本市場釋放更多的 ‘信心’信號，另一方面為其即將發(fā)力的新業(yè)務預留成本空間并優(yōu)化招商形象分，以及拼多多高超財技背后還有更深的邏輯。
拼多多豹變并不是“突發(fā)奇想”，而是企業(yè)發(fā)展走到了一個十字路口，市場需要你增收增利或者有新的業(yè)務增量。或許會有理中客認為拼多多這是占據(jù)618大促紅利，降本增效的成果被高估了，難以理解宏觀經(jīng)濟不太好的背景下如何取得這么好的成績。
這樣的擔憂不能說沒有道理，畢竟陳磊也說了這是暫時性的不具備后續(xù)參考性，但也不能盲目貶低拼多多。拼多多降本增效成效幾何尚需幾個季度觀察，關于拼多多還行不行的結論要慎重。
此外拼多多這次透露出的重點跨境電商首選美國也將是未來的主力新業(yè)務。有分析師認為是為了避開在南洋經(jīng)營多年的阿里、騰訊，也有說是為了學習快時尚品牌 SheIn 的成功經(jīng)驗。但陳磊著重強調(diào)“不會簡單地重復別人做過的事情”，要“創(chuàng)造獨特、獨有的價值”。
相比國內(nèi)紅海市場海外跨境電商還屬于增量市場，2021年我國跨境電商出口規(guī)模已達1.98萬億元、同比增長15%。對于拼多多來說這是眼前可見的增量市場，對于擅于做營銷運營的拼多多并不會太困難。
據(jù)知情人士透露，目前拼多多出海項目會與極兔快遞進行合作，雙方已在對接之中。日前極兔國際已正式推出了極兔旺寶服務，依托極兔國際跨境全鏈路資源優(yōu)勢，針對國內(nèi)寄送至歐美的客戶提供價格優(yōu)惠、時效穩(wěn)定的跨境輕小件寄遞服務，從價格、時效、穩(wěn)定性全面助力，物流軌跡全程跟蹤，7-15個工作日空運速達。
拼多多加極兔的模式在國內(nèi)已經(jīng)成功驗證過了，相信兩家在美國也可能會取得一定成績。
拼多多或許并不被所有人喜歡，尤其是之前我們提過不喜歡“砍一刀”的拉客模式，但當下的國際通脹下，拼多多一定有人喜歡。當有人說紅海市場沒什么可做的，拼多多就會殺出來教育市場，告訴你還沒做到極致。
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